死亡列车：文明塌陷的世界

发布时间：2025-08-30 13:10:19 来源：西部证券 作者：郭彤

它去年的收入达到了100万欧，死亡月经常性收入最高的时候超过了15万欧，并且在过去的一年里，月复增长率稳定在10%。

 因此，列车如果说成就鼎晖投资金字招牌的是这些人，如今则阻挡鼎晖投资前进的也是这些人。投资如同战场，文明不仅竞争激烈，文明而且投资高手之间竞争，稍一不慎更是会败落，因此，在一线基金的激烈征战当中，伴随着鼎晖创投合伙人的离去，鼎晖创投也如流星般开始陨落，不再是创业者的荣誉——据一位连续创业者反映，在一堆投资机构当中，如果拿到TS的话，他们会最先放弃鼎晖投资，因为不是主流VC。

   然而，塌陷投资就是投人。换句话说，死亡一个时代过去了，鼎晖投资错过了最好的时间点。显然，列车在股权投资的道路上越走越远的鼎晖投资早已不是当年的鼎晖投资。

当企业进行破产清算时，文明优先债务提供者首先得到清偿，其次是夹层资本提供者，最后是公司的股东。据相关LP透露，塌陷在鼎晖投资组建成长基金的时候，塌陷一个真实的场景是，鼎晖投资曾被LP质疑，他们是否还能看懂早期项目?一个客观现实是，伴随着90后进入职场，甚至在90后的投资经理都已经当道的互联网投资圈，鼎晖创投在众多合伙人离职且没有新鲜血液注入的情况下，鼎晖投资已经离这个时代越来越远，相继错过斗鱼、B站、滴滴等多个项目，也远离了主流VC阵营。

鼎晖创投在众星捧月当中崛起，死亡也同时随着这些人的离去而散开。

话说回来，列车夹层及信用投资的本质依旧是债，属于固定收益类投资，与纯PE投资相差甚远，只不过换了一个名头而已。永安行是从2016年下半年开始涉足共享单车业务的，文明并已在北京、上海、成都、长沙和福州等多个一二线城市，投放了5万量无桩共享单车。

 数据来源：塌陷永安行IPO招股书这是目前共享单车公布的数据中，塌陷唯一盈利的共享单车公司，但是永安行的共享单车业务相比其他几家只能算是“小巫大悟”。其中，死亡系统运营服务收入最多，死亡2014年-2016年实现2.36亿元、3.96亿元和5.34亿元，占主营业务收入比例62.08%、63.92%和68.92%;其次为销售公共自行车系统业务，近3年收入金额分别为1.44亿、2.23亿和2.39亿元，占公司主营业务收入比例分别为37.92%、36.08%和30.9%。

永安行自行车方面希望，列车在未来3-5年内，列车在目前210个左右市县的基础上，努力将布局市县增长到350个左右，布局公共自行车(含无桩共享单车)200万辆左右，用户从目前的2000万人增长到5000万人。除此之外，文明2015年和2014年底的负债总额分别为4.58亿元和3.49亿元，复合增长率1.98倍。

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